Grupo Codere deu início ao processo de venda que pode avaliar a companhia em mais de €2 bilhões. Para conduzir a operação, a empresa contratou o Jefferies e o Macquarie Capital como assessores financeiros, segundo informações do jornal espanhol Expansión.

A transação ainda está em fase inicial, mas o cronograma já começa a se desenhar. A expectativa é receber propostas indicativas até meados de maio, avançar para ofertas vinculantes no começo de julho e concluir o negócio antes do recesso de verão, em agosto.

Estrutura de controle e perfil dos acionistas

Grupo Codere está atualmente nas mãos de cerca de 84 fundos de investimento, após a conversão de dívida em capital realizada em 2024. Esse movimento transferiu o controle para os fundos, em vez de permanecer com a família fundadora Martínez Sampedro.

Entre os acionistas, a Davidson Kempner detém a maior participação, de 13,3%, seguida por Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.

Atuação global e presença nos mercados

Fundado em 1980, o Grupo Codere se consolidou como um operador diversificado na indústria global de jogos, com presença em diferentes mercados regulados, incluindo Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.

A companhia atua tanto no online quanto no offline, o que reforça seu perfil diversificado no setor.

No digital, a empresa estruturou sua operação por meio da Codere Online, divisão listada na bolsa Nasdaq.

A operação deve atrair o interesse de grupos industriais e de investidores financeiros. Ainda assim, alguns participantes de private equity podem encontrar limitações relacionadas a critérios de Environmental, Social, and Governance (ESG), que podem influenciar investimentos no segmento de apostas.

Recuperação financeira e desempenho

A possível venda ocorre em um momento de virada financeira para a Codere. Nos últimos dois anos, a empresa fechou um acordo relevante com credores, no qual aproximadamente €1,2 bilhão em dívida foi convertido em participação acionária. A medida fortaleceu as finanças após mais de uma década de reestruturações.

Com isso, a companhia reduziu sua dívida bruta de €1,4 bilhão para cerca de €190 milhões e ainda obteve aproximadamente €60 milhões em nova liquidez. Essa estabilidade também contribuiu para que a empresa passasse a avaliar alternativas estratégicas, incluindo a transação em discussão.

No desempenho operacional, a empresa mostrou evolução sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero, registrando receita de €1,346 bilhão em 2024, sinalizando constância em seus mercados principais.

Cronograma da transação e próximos passos

O calendário previsto indica o início efetivo do processo nas próximas semanas, com interessados apresentando ofertas não vinculantes até meados de maio. Em seguida, uma segunda etapa levaria às propostas vinculantes no começo de julho.

Se o planejamento se mantiver, a Codere pretende concluir a operação antes do período de férias de verão, em agosto.

Implicações estratégicas

A eventual venda do Grupo Codere representa um movimento relevante para o setor global de jogos. Com o balanço reorganizado, um portfólio diversificado e melhora no desempenho financeiro, a empresa tende a se posicionar como uma oportunidade atrativa para investidores financeiros e compradores estratégicos.

O desfecho dependerá das condições de mercado e da capacidade de contornar eventuais obstáculos ligados a ESG. Ainda assim, o processo sinaliza uma nova fase para a Codere, ao redefinir sua estrutura de controle e sua direção estratégica para os próximos anos.